臺灣期貨交易所股份有限公司
「三十天期商業本票利率期貨契約」規格
項目
內容
中文簡稱
三十天期利率期貨
英文代碼
CPF
交易標的
面額新台幣一億元之三十天期融資性商業本票
到期月份
交易當月起連續之十二個月份
報價方式及最小升降單位
本契約交易以百分比為報價單位,報價方式採一百減利率
最小升降單位為0.005,每一最小升降單位價值以411元計算
交易時間
銀行業營業日上午八時四十五分至十二時
每日結算價
每日結算價原則上採當日收盤前1分鐘內所有交易之成交量加權平均價,若無成交價時,則依「臺灣期貨交易所股份有限公司三十天期商業本票利率期貨契約交易規則」訂定之
每日漲跌幅
以前一交易日結算價上下各0.5為限
最後交易日
到期月份之第三個星期三
交割方式
現金交割
最後結算日
最後結算日同最後交易日
最後結算價
以一百減最後交易日中午十二時本公司選定機構所提供之一月期成交累計利率指標,向下取至最接近最小升降單位整數倍之數值
前項機構由本公司公告之
部位限制
交易人持有本契約之未了結部位同一方單一月份不超過500口;各月份合計不超過2,000口
 
期貨自營商以交易人部位限制數三倍為限
法人機構基於避險需求得向本公司申請放寬部位限制
保證金
期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標準,不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準
本公司公告之原始保證金及維持保證金,以「臺灣期貨交易所結算保證金收取方式及標準」計算之結算保證金為基準,按本公司訂定之成數加成計算之
http://www.taifex.com.tw/chinese/2/2_10.htm

 

一、交易三十天期利率期貨之損益如何計算?
因本契約之最小升降單位價值為411元,則交易損益:
=(賣價-買價)÷ 0.005 × 411

【例】假設王先生6/1盤中以99.015買進六月到期之三十天利率期貨,並於6/3以99.050賣出,則王先生之交易損益為2877元。
(99.050 — 99.015)÷ 0.005 × 411 = 2877

二、預期短期利率將上升,如何運用三十天期利率期貨?
假設吳小姐於6/15判斷未來一個月市場資金趨向緊縮,預期市場短期利率水準將由目前之0.933%上升,遂於盤中以99.065賣出七月到期之三十天期利率期貨。

《情況一》到期前沖銷

假設7/9短期利率水準為0.971%,吳小姐決定將持有部位平倉,遂於盤中以99.025買回本契約,其交易損益為3288元。

(99.065 — 99.025)÷ 0.005 × 411 = 3288

《情況二》持有部位到期

假設吳小姐持有部位至最後交易日(7/21),票保結算公司提供之一月期成交累計利率指標為1.013%,則本契約之最後結算價為98.985,吳小姐之交易損益為6576元。

(99.065 — 98.985)÷ 0.005 × 411 = 6576

三、預期短期利率將下跌,如何運用三十天期利率期貨?
假設石先生於9/15判斷未來一段時間內,市場之短期利率水準將由目前之1.209%下跌,遂於盤中以98.795買近十月到期之三十天期利率期貨。

《情況一》到期前沖銷

假設10/8短期利率水準為1.149%,石先生決定將持有部位平倉,遂於盤中以98.855賣出本契約,其交易損益為4932元。

(98.855 — 98.795)÷ 0.005 × 411 = 4932

《情況二》持有部位到期

假設石先生持有部位至最後交易日(10/20),票保結算公司提供之一月期成交累計利率指標為1.075%,則本契約之最後結算價為98.925,石先生之交易損益為10686元。
(98.925 — 98.795)÷ 0.005 × 411 = 10686

四、如何運用三十天期利率期貨進行浮動利率資產或負債之風險管理?
假設甲公司於8/25發行10億元之一年期浮動利率債券,由乙公司全數買入M,此債券每三個月付息一次,並分別於期初確定利率、期末付息,訂價利率(fixing rate)為三月期商業本票利率加碼50個基點(即CP rate + 0.5%)。由於11月之利息於發行時點即已確定,而接續之2月、5月、8月之利息尚屬不確定。

若甲公司於8/25欲就2月應支付利息之不確定性進行避險,則需就11月訂價利率之不確定性進行避險,可用十二月到期之三十天利率期貨進行避險。

假設8/25對應之期貨價格為98.885,則甲公司可賣出30口十二月到期之三十天期利率期貨,而持有此債券之乙公司欲就2月收取利息之不確定性進行避險,可買進30口十二月到期之三十天期利率期貨。

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