白兔窩

一、交易三十天期利率期貨之損益如何計算？
因本契約之最小升降單位價值為411元，則交易損益：
＝（賣價-買價）÷ 0.005 × 411

【例】假設王先生6/1盤中以99.015買進六月到期之三十天利率期貨，並於6/3以99.050賣出，則王先生之交易損益為2877元。
（99.050 — 99.015）÷ 0.005 × 411 ＝ 2877

二、預期短期利率將上升，如何運用三十天期利率期貨？
假設吳小姐於6/15判斷未來一個月市場資金趨向緊縮，預期市場短期利率水準將由目前之0.933％上升，遂於盤中以99.065賣出七月到期之三十天期利率期貨。

《情況一》到期前沖銷

假設7/9短期利率水準為0.971％，吳小姐決定將持有部位平倉，遂於盤中以99.025買回本契約，其交易損益為3288元。

（99.065 — 99.025）÷ 0.005 × 411 ＝ 3288

《情況二》持有部位到期

假設吳小姐持有部位至最後交易日（7/21），票保結算公司提供之一月期成交累計利率指標為1.013％，則本契約之最後結算價為98.985，吳小姐之交易損益為6576元。

（99.065 — 98.985）÷ 0.005 × 411 ＝ 6576

三、預期短期利率將下跌，如何運用三十天期利率期貨？
假設石先生於9/15判斷未來一段時間內，市場之短期利率水準將由目前之1.209％下跌，遂於盤中以98.795買近十月到期之三十天期利率期貨。

《情況一》到期前沖銷

假設10/8短期利率水準為1.149％，石先生決定將持有部位平倉，遂於盤中以98.855賣出本契約，其交易損益為4932元。

（98.855 — 98.795）÷ 0.005 × 411 ＝ 4932

《情況二》持有部位到期

假設石先生持有部位至最後交易日（10/20），票保結算公司提供之一月期成交累計利率指標為1.075％，則本契約之最後結算價為98.925，石先生之交易損益為10686元。
（98.925 — 98.795）÷ 0.005 × 411 ＝ 10686

四、如何運用三十天期利率期貨進行浮動利率資產或負債之風險管理？
假設甲公司於8/25發行10億元之一年期浮動利率債券，由乙公司全數買入M，此債券每三個月付息一次，並分別於期初確定利率、期末付息，訂價利率（fixing rate）為三月期商業本票利率加碼50個基點（即CP rate + 0.5%）。由於11月之利息於發行時點即已確定，而接續之2月、5月、8月之利息尚屬不確定。

若甲公司於8/25欲就2月應支付利息之不確定性進行避險，則需就11月訂價利率之不確定性進行避險，可用十二月到期之三十天利率期貨進行避險。

假設8/25對應之期貨價格為98.885，則甲公司可賣出30口十二月到期之三十天期利率期貨，而持有此債券之乙公司欲就2月收取利息之不確定性進行避險，可買進30口十二月到期之三十天期利率期貨。