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基亞(3176)這事情基本上就個人了解而言就是個炒作
筆者對生技股研究早於那在電視上自稱生技王子的人
偶爾看到電視上那位仁兄臭彈有時真的看不下去
在前些日子已經提醒朋友們生技股的問題
脫客亂談》生技玩完  精華光(1565) 葡萄王(1707) 台微體(4152) (LINK)
有些東西可以明講有些卻不行
當初只是將線型轉弱的幾檔先拿出來提醒
事後來看只剩下葡萄王還硬撐著但也沒什麼漲到
......
講這些東西也沒意義

只能說市場上高手非常多
真正的高手都躲著不會浮上檯面
在電視上或網路上自稱高手的通常都不是高手
筆者在這市場混了20年也只敢自稱小咖

Anyway....
最近財訊登了一篇文章
個人是覺得財訊好勇敢喔~~
而財訊刊了這篇後商周也跟著刊了一篇相關的
(http://www.businessweekly.com.tw/KArticle.aspx?id=55481)
大家有興趣就去看看
在此真的良心建議大家別看檯面上的消息做股票
也千萬別跟著檯面上的分析師做股票
一定是要自己好好進修做好功課

以下財訊文章轉自財訊 
https://www.wealth.com.tw/index2.aspx?f=201&id=4552&p=1
 

一顆新藥600億 炒股大騙局
獨家踢爆 美國官方報告揭開基亞坑殺小股民黑幕
日期:2014-08-13 作者:林奇文 出處:財訊 第 457 期

8月12日,上午9點,台股開盤後投資人的目光還是聚焦在基亞的股價上。果然,連跌第12根停板,隨後雖然打開,但仍然敵不過賣盤的壓力,而這也成了台股有史以來最劇烈慘跌的個股,股價由最高價486元,一路跌到200元以下,市值則從600多億元腰斬到300億元以下,如此慘烈的景況不知道會持續到什麼時候,很多投資人恐怕一輩子都沒有見過。
 
現象:生技股市值大膨脹
             基亞事件敲醒投機大夢
事實上,基亞本就是台股史上的一頁傳奇。這一家成立十多年來從來沒有賺過錢,只靠一顆沒人懂的PI-88新藥走江湖的公司,股價最高竟然可以到486元,換算市值一度高達630億元,不但是上櫃股中市值僅次於股后漢微科,也高過華航、台肥等大型股的市值,讓投資人完全看不懂基亞葫蘆裡到底在賣什麼藥?
 
這兩年台灣的生技股,隨著歸國學人的投入,確實形成一股熱潮,生技版圖的總市值在短短3年內,由不到3000億元,到今年6月底,已經成長到9864億元,直逼兆元大關。


但也沒人會料到這場夢,醒得這麼快。7月生技展才剛過,市場上就發生基亞連續跌停板的噩耗,這一棒喝讓生技產業市值立刻蒸發了1600多億元。
 
事實上,這次基亞因期中報告未過關所引發的炒股謠言,就如同細菌般的快速蔓延開來,包括主力作手、丙種金主、投顧老師、媒體等各方人馬都牽涉到這場600億市值的炒作遊戲中。
 
7月27日晚上8點多,基亞在股市觀測站發出重大訊息說明,指其進行「雙盲測試」的PI-88肝癌新藥未過關。消息一出,台股圈中人已有預料「基亞會出事!」
 
果然,隔天,7月28日一早開盤,基亞即出現無量崩跌的慘況,讓許多投資人陷入瘋狂殺出卻無法解套的悲傷中。從表面看來,這次的風暴關鍵是公司派過度樂觀期待肝癌新藥PI-88應過關而未過關導致的殺盤;但熟悉內情的人則質疑,這很可能是台灣資本市場近年來最可怕的一場屠殺騙術。
 
手法一:營造PI-88神話
                 董事長釋利多,充滿人工鑿痕
 
這波的炒作,得從今年3月11日的一篇外電報導說起。那一天,同樣研發肝癌新藥的國際大廠拜耳公開宣布蕾莎瓦(Nexavar)的研發失敗。由於時差的關係,國內主要財經報紙於3月13日以聳動的標題見報:「基亞肝癌新藥PI-88搶全球第一」,報導並採訪基亞董事長張世忠稱:「PI-88已完成三期收案,第二季將進行期中分析,若分析結果更佳,那麼不用等到期末分析,就會直接申請藥證。」


當時,張世忠暗指,在拜耳及中國的康哲兩大對手相繼宣布研發的肝癌新藥失敗後,「現在全球都把目光集中在基亞,基亞有機會成為肝癌領域的世界第一。」
 
果然,受此消息激勵,基亞股價持續長紅,一路從200多元飆漲到6月間突破400元大關,這段期間,公司發言管道並不斷營造基亞PI-88期中報告一定過關的氣氛。
 
然而,對熟悉新藥研發內情的專業人士而言,這場精心布局的殺戮騙局,早被美國官方的一分關鍵報告戳破;然而多數投資人在資訊落差的條件下,依然被矇在鼓裡。
 
4月10日,美國國家衛生院(NIH)在其官網發布一則報告,內容清楚指出:「肝癌治療最有效的是栓塞及干擾素,基亞的新藥並無顯著療效!」栓塞及干擾素可顯著延長病人生命,而PI-88並無顯著延長之實,PI-88只能延緩再發期間,但對病人生命延長無顯著效果。這段關鍵證詞無疑宣判PI-88的研發形同失敗。
 
在生技業中,具有權威影響力的美國NIH官方的報告,內容又與基亞研發的新藥有關,基亞不太可能沒有注意這份報告的內容。然而,仔細觀察這段時間前後,基亞完全未就此作出清楚說明,讓人不得不懷疑,基亞的公司派是否刻意隱瞞重大訊息之嫌!
 
手法二:隱匿美國NIH報告
                 效果不如預期,為何還不修正
 
尤其是,在這份報告發布後,非常懂得善用市場預期心理的基亞公司派,還不斷的在各種場合發布利多消息。例如,6月9日在生技產業市值直逼兆元之際,張世忠不但隻字不提美國國衛院報告之事,還強烈暗示著7月底的期中報告應該樂觀過關的訊息。

熟悉生技產業的業內人士也對基亞所做的「雙盲測試」提出不少質疑。因為,通常進行期中臨床分析都會採用實驗組和對照組的方式,這對公司本身的好處就是當實驗測試效果不如預期時,可以立刻中止,或者修正分析,如此不但可以大幅降低成本,也可以決定這顆藥要不要繼續投資下去。
 
但在美國NIH報告已經公布PI-88沒有顯著療效的前提下,基亞仍執意採行「雙盲測試」進行期中報告,不免讓人懷疑公司派是否有意製造期中報告不過,卻利用「雙盲測試」的時間差,不斷釋放利多拉抬股價趁機出貨的可能。
 
從公司派的對外反應,多少也嗅得出這樣的味道。首先基亞選擇性的解讀艱深難懂的生技專業知識,特別放大了「PI-88延緩再發期間」的效果,以之作為炒作股價的話題,但多數投資人哪懂得延緩再發對於申請藥證有無實質關係?加上刻意忽略「PI-88無法達成延長生命」的結論,如今期中報告未過關引發市場質疑的聲浪。
 
甚至,從基亞股價發動的巧合點,可以看得出基亞公司派的壓根將這篇報告對其不利的內容拋諸腦後,讓不懂生技專業的投資人在資訊落差的不利條件下,完全沒有警覺而導致日後嚴重的損失。
 
資本市場一直以來都存在著騙局,只要投資者有了貪念,就看不清一切不合理的地方。自基亞從今年3月中旬飆漲以來,始終充滿著諸多的「人工巧合」,並在媒體的刻意放大下,強化投資人新藥會過關的信心。例如,7月20日,在基亞「雙盲測試」的期中報告即將出爐前,某媒體即披露,國際大廠Biogen要以100億美元收購基亞。報導並提及「張世忠微笑卻不否認」的情節。消息出來後,基亞隨即在7月24日立刻攻上漲停板,以459元高價作收。
 
手法三:生技展傳出併購消息
                 一百億美元天價迷炫投資人

誤信此一訊息的投資人,都將一百億美元併購的消息,視為肝癌新藥PI-88期中報告過關的訊號,同時並誘發投資人貪婪想像,並開始計算著基亞的價值,因為若依3000億元(即100億美元)市值計算,PI-88這一顆藥將會讓基亞股價挑戰3000元,改寫台股股王的歷史天空。
 
世上總是有夢最美,但現實終究是殘酷的!一顆還在三期階段的新藥,公司市值就已經高達20億美元,即使按照國際併購法則,也早已經過度高估,更何況基亞這10年下來始終只在販賣這顆新藥的美夢。
 
再仔細分析,PI-88如果期中報告如果真的會過關,國際大廠應該早就聞風前來詢問了,為何偏偏等到期中報告公布前最關鍵的時刻才傳出「百億美元蒐購」的荒謬傳言?時機未免巧合得讓人懷疑,這根本就是一則為最後的出貨而捏造的傳聞?
 
電影《The Wolf of Wall Street》(華爾街之狼)男主角李奧納多在這部影片中已經告訴所有投資人,要「說服」別人買一張股票是多麼困難的事情,但如果要讓人「認同」買了會賺錢,那就容易多了。
 
疑點一:他們在起漲點吃下認購權證
                 自營商及投信卻淪為炒作下的冤魂
 
還記得3月份,當拜耳宣布放棄肝癌新藥研發的那天起,基亞公司派就拿此事當成重大利多,市場上投資人也跟著瘋狂埋單時,為何沒有人理性反問:「國際大藥廠拜耳都做不出來了,基亞的肝癌新藥PI-88憑什麼會做得出來?」


所有這些後設的質疑未必沒有意義,因為在這樣的過程中,社會大眾還可以回頭檢視是哪些「聰明的投資人們」,可以在基亞無論漲跌的過程中,都左右逢源且有賺頭?
 
攤開今年3月多以來有關基亞的一張張資料時,不免對市場某些特定人士,在拜耳放棄肝癌新藥研發的利多時刻,全面吃下所有的認購權證的決定感到無比的佩服;因為,這對本來就做多的市場特定人士而言,趁著基亞起漲開始,全押基亞會漲並加碼認購權證,加大上漲後的價差倍率。
 
這種高明的手法,不但賺了股價,也讓權證發行券商不得不被迫回補建立基本持股,形成市場少見的軋空行情,最終自營商在高點慘套3000餘張,成為第一個死在基亞炒作下的冤魂。
 
投信基金這波基亞慘跌過程中,同樣沒能躲過這些「聰明人」的掠奪,因為在基亞自3月以來快速拉抬的過程中,給了諸多基金經理人莫大的壓力;打開基亞創下新高486元的6月天,日盛投信、新光投信、永豐金投信及第一金投信等旗下相關基金都持有基亞,統計多達1000餘張,現在看來大有可能成為一堆壁紙。
 
事實上,為了鋪陳400多元股價不算高的市場心理,公司派還在6月13日公布實施員工認股,以當日收盤價格470元的價格來看,這一舉動無疑暗示著「基亞期中報告非常樂觀」,不然為何連員工都敢認在470元高價?此舉同時也鬆懈外界對基亞股價高估的戒心。難怪現在有人自我解嘲說:「連員工都被當成工具,投資人自然也就被騙得渾然不覺!」
 
這些「聰明人」賺得還不僅只於此。回頭看看期中報告宣布的前一個交易日,也就是7月25日,這天基亞爆量到4674張,較前一個交易日的3184張多出3分之1,也比之前平均2500張左右的量放大得更為明顯。這樣的數據,市場明眼人自然會有不同的解讀。
 
疑點二:云辰事件熟面孔穿梭其間

                張姿玲夫婿黃子亮大舉質押
 
「見到基亞的10倍飆漲,的確讓人擔心了起來。」一位昔日投信劉姓操盤手就暗指,基亞有一位抱著濟世情懷的前慈濟醫院名醫張世忠擔任董事長加持,所研發的新藥PI-88又是台灣人最關心的國病肝癌,加上生技產業極獲政策支持,讓投資人似乎已經忘了基亞背後的大股東們,正是曾經在資本市場出過事情的云辰公司派。
 
現在基亞果真出事了,媒體披露黃姓金主是這場騙局的關鍵,若是曾見過2000年云辰炒股案的老股友,就知道他就是目前以華辰保全法人代表擔任基亞董事的黃子亮,他同時也是云辰董事長張姿玲的夫婿。而張姿玲(云辰法人代表)除了是基亞第一大股東,個人持股就多達13360張,持股比重達9.63%,再加上張姿玲也是基亞董事長張世忠的胞妹;「基亞就是云辰分身」的印象自然就不言自明了。
 
就像當年云辰炒作案的過程一樣,這次基亞慘跌過程中,依然不斷讓人發現黃子亮的身影。投資人從基亞的質押狀況不難發現,黃子亮這兩年來直到基亞出事前,陸續質押了4850張股票給銀行,如果以均價300元、折價7成來算,起碼可從銀行手中套取10億元左右的資金出來。
 
被質押的銀行現在是有苦說不出,其中最大苦主則是被質押3000張基亞的瑞士銀行。現在基亞出事了,質押早該斷頭,但卻苦於根本賣不掉。而瑞銀已經發出補提擔保的通知書;但黃子亮會如何因應?外界也張大眼睛在看。
 
疑點三:大股東早就搶先出貨?
                 籌碼轉了一輪,根本不怕被套

「鬧得滿城風雨,那ㄟ阿捏!」張世忠一臉苦笑的在基亞跌停第二天,首度面對記者時說的第一句話。
 
7月29日,公司原本打算在君悅酒店召開記者會,但因某家電視台直接在盤中揭露此一訊息,投資人關切電話灌爆了基亞,逼得基亞臨時將記者會改到自家公司。張世忠推開門走進會議室,勉強擠出無奈的笑容,然而,已不復往日意氣風發的張世忠,或許根本不用在意基亞後續還會跌幾天,因為這些大戶們早就一路跑貨跑光了。
 
根據證交所的統計,基亞自5月3日就站穩了400元大關,至7月25日出事之前,每日均價為429元,每日均量達2561張,長達2個月期間累積成交量多達15萬張,基亞總張數才13萬餘張,這意味著周轉率都翻過一輪了。這段期間,累積總成交金額高達649億元,早就超過基亞總市值了。
 
換句話說,在市場熱到最高點的時候,也是最容易出貨的時候。高段的炒家們,打從心裡就沒計算著要全數出貨,當市場上所有人整天都計算著公司到底有沒有出脫持股的同時,成本在20元以下的公司派,面對20倍的漲幅,只要隨便出脫一成持股,就已經獲利1倍了。
 
過去云辰曾因涉嫌內線交易、掏空案,遭到檢調大規模的搜索。當時的北機組,就曾發現云辰經常發布公司營運利多消息,吸引投資人追價,但獲利達成率卻多偏低,公司也只是利用消息在趁機高點出貨。對照這一次的基亞炒作模式,劇本幾乎如出一轍。
 
出事之後,云辰當時由200元跌至低點10元附近,這次基亞後續會跌到什麼地步?但最讓人佩服的是,當年云辰公司派的這幫人最後都能大事化小,小事化無。這一回面對基亞無量暴跌事件,他們是否還能再次全身而退?

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